AI公司的股权问题，往往比传统企业来得早，也来得急。一支做大模型应用的团队，天使轮可能只有五六个人，半年后就要谈A轮。公司最值钱的是几位算法工程师和一套还在迭代的模型；为了买算力，每轮融资金额都不小，稀释也就来得快。第一张营业执照上的股权怎么写，会一路影响到申报上市那一天。本文分上下两篇。上篇讨论控制权：股权怎么分，持股平台怎么搭，几家知名科技公司是怎么做的。下篇讨论融资稀释、同股不同权与风险隔离。文中比例来自一个示范模型，用来说明方法，不对应任何一家真实公司。一、顶层架构要回答的三个问题谁说了算，钱怎么分，出了事谁来扛。这三件事如果压在同一层主体上，任何一件出问题都会牵连另外两件。更稳妥的做法是分层安排：控制权集中在实控人能掌握的持股层，经济利益按出资和贡献分给各层权益人，经营风险下沉到具体做业务的子公司。下面以一家虚拟的AI初创公司（下称“X公司”）为例。创始团队四人：实控人A任CEO，联合创始人C负责技术，D负责销售，B主要提供启动资金和产业资源，不参与日常经营。图1 X公司四层股权顶层架构（设立阶段示例）自上而下看：• 自然人层：A、B、C、D和未来的激励对象，是最终权益人。• 持股层：A的个人持股公司（下称“A控股”）、担任普通合伙人的GP公司、员工持股平台。这一层只持股，不做业务。B、C、D直接持股，图中用虚线框表示。• 主体公司：X公司本身。它是融资主体，也是将来的上市主体，模型、代码、专利、商标和融资款都放在这一层。• 业务公司：销售服务、生产或项目实施、新业务孵化各设一家子公司，合同、产品和试错的风险落在这一层。二、股权分配：先算表决权，再算钱1. 示范模型表1 X公司设立阶段股权分配股东持股比例表决权由谁行使A控股52%A员工持股平台24%A（通过GP公司行使）创始出资人B13%B技术合伙人C7%C（与A一致行动）...
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